监管层回应放行时点：出于机构需要

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然而，4月5日，野村证券(Nomura Securities)中国首席经济学家张智威告诉记者，尽管qfii额度大幅增加，但短期内将有多少资金进入市场仍有待观察。

事实上，市场对qfii额度为何在此时宣布上调以及审批流程存在诸多疑问。5日下午，证监会相关部门负责人对此进行了解释。

证监会消除疑虑的审批程序

根据中国证监会的数据，目前，中国已批准23个国家和地区158家境外机构的合格投资者资格，其中已批准129家合格投资者，投资额度245.5亿美元。截至3月23日，qfii账户总资产达到2656亿元，其中股票、债券和银行存款分别占74.5%、13.7%和9.6%，qfii股票市值约占a股流通市值的1.09%。

qfii额度好像还没用完。上述部门负责人指出，这一说法的来源可能来自“129家机构支出245.5亿美元”的数据。其实这也涉及到其他29个机构的经费问题。如果按照剩余qfii机构1亿美元到2亿美元的额度来计算，现有的投资额度很快就会用完。

关于新qfii额度的发布时间，上述负责人回应记者指出，首先，经国务院批准，证监会选择尽快公布相关事宜。由于原来300亿美元的qfii额度即将用完，新的额度在一定程度上是由于海外机构的需要。

至于合格投资者机构申请并获得批准后的配额需要多长时间，这位人士指出，在合格投资者机构增加配额的材料被接受的同时，证监会将与国家外汇管理局协调，证监会的资格审查和配额审查将密切合作。证监会在审批资质的同时，与后期投资额度审批基本沟通良好，因此qfii投资额度整体审批时间较短。

未来qfii的准入门槛会降低吗？上述人士表示，将总结qfii制度的经验，进一步便利qfii投资运作，吸引更多海外长期资金投资中国资本市场。监管当局对此持开放态度。

记者了解到，qfii额度已经调整了三次。2002年qfii刚刚起步，监管部门给的额度只有100亿美元；2007年qfii额度增至300亿美元；2012年，监管部门将配额一次性提高到800亿美元。

一位资深市场人士告诉记者，监管机构正在推动新三板和ipo改革等重大举措，qfii已经第三次获得巨额配额，或者正在扩大对冲市场。

密集的市场进入需要时间

虽然5日大盘拉了长阳，但根据历史数据和采访，qfii短期内密集入市并不现实。

2007年5月，中美启动第二轮战略经济对话，中国政府的开放金融政策将qfii额度提高了3倍，达到300亿美元。但相当长一段时间都没有批出新的额度，直到次年4月外管局才放出第一个3亿美元的额度，300亿美元的额度还有结余。

根据程序，新增加的配额不会立即进入市场。外资机构必须首先向中国证监会申报材料，申请合格投资者资格；取得资格后，向外汇局申请配额，经批准后进入市场。如果是资产管理公司，新增qfii额度仍需境外投资机构自主申报，监管部门批准后才能募集资金开仓，这意味着新资金流入a股需要时间。

根据国家外汇管理局的数据，截至3月9日，国家外汇管理局已批准129家合格投资者机构(不含取消额度的2家机构)，总投资额度为245.5亿美元。到目前为止，所有新批准的向我局提交申请材料的合格投资者均已获得批准，与证监会对合格投资者资格的审批基本一致。

中国证监会4月3日的材料显示，已有158家机构获得qfii资格，这意味着有29家机构已获得qfii资格，但尚未获得外汇额度。

“这些机构应该先拿到额度，但是外管局不会一次给一个机构超过3亿美元，所以即使这些机构拿到资金进入市场，也不会超过100亿美元。”一位市场老手分析。

上述人士认为，前两个300亿美元的额度已经用了近10年。考虑到审批流程和投资节奏，qfii将分批获得新增500亿美元额度，分批建仓需要几年时间。

但证监会5日指出，qfii未来将扩大规模，降低门槛，可能会加快500亿美元额度的使用。

张智威告诉记者，中国经济最悲观的时期已经过去，近期中国2012年经济增速预测将上调至8.2%，而机构对国内生产总值的平均预测为8.5%。