展程投资：国内房地产调控仍保持高压态势

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美国总统奥巴马周一会见了以色列总理内塔尼亚胡，讨论了伊朗核问题的解决方案。此前，奥巴马透露，如果对伊朗的禁运不能阻止其核武器发展计划，美国不排除对伊朗核设施进行军事打击的可能性。奥巴马表示，伊朗拥有核武器将对美国的安全构成威胁。他说，“必要时，我会毫不犹豫地使用武力保护美国的利益。”这是奥巴马迄今为止对伊朗最直接的警告。

美国商务部公布的数据显示，1月份美国工厂订单环比下降1%，为2010年10月以来最大降幅。而且中国2012年经济增长目标定在7.5%，也影响了市场对原油需求的预期，限制了油价上涨。

pta现货方面，由于期货下跌，pta市场观望气氛加剧，内市出货意向在9150-9200元，外市洽谈韩货意向在1200美元左右。下游A面，江浙涤丝周末整体交易氛围较周五继续升温。poy的生产和销售大部分是150-300%，有些是中午以后补上的；Dty和fdy作为一个整体几乎没有水平。小邵的聚酯市场普遍横盘稳定，但少数高价企业仍有适度下行措施；盛泽聚酯市场陷入僵局，主流企业报价稳定，交易量有利。

由于终端采购积极性不高，目前市场成交还是比较清淡的。虽然2月下旬国内钢材库存略有下降，但巨大的库存压力仍使国内钢材市场疲软。近日，上海钢材市场终端采购量较上周下降12.46%，终端采购量连续三周上涨后再次下降，说明需求释放仍在重复。下游需求仍不能及时释放，预计短期内国内钢价将再次窄幅盘整。

2012年，国内房地产调控仍保持高压态势，难以放松。自2月份以来，一些地方政府对房地产采取了变相的放松措施，但纷纷被迫取消。今年前两个月，在楼市的高压力下，全国13个主要城市的土地出让金总额同比下降47.5%。随着开发商收购的土地量大幅减少，后期楼市的开工率可能会进一步下降，对建筑钢材的需求也会受到一定程度的抑制。

3月1日，国家有关部门发布了《2012年棉花临时仓储计划》，确定2012年棉花临时仓储价格为20400元/吨，比2011年增加600元/吨。首先，该计划的提价基本符合市场预期，因此对市场的助推作用有限。其次，新棉花暂储价格的提高有利于保护农民的棉花种植积极性，保证新棉花的供应。目前春播指日可待，主要农作物的种植意向成为近期市场关注的焦点。这时候涨价就相当于给棉农吃了一颗定心丸，也削弱了市场对棉花种植面积的投机。再次，600元/吨的涨价可能会降低棉商囤货的积极性。按照328级棉花现货价格19600元/吨，每年3%的资金成本，0.6元/天的仓储费，一年的棉花仓储成本为804元/吨，超过了600元/吨的涨价幅度。这意味着棉商在囤货时可能会遭受损失，因此棉商出货意愿可能会增强，有利于保证市场供应。

需求方面，一方面出口前景堪忧。2012年1月，中国纺织服装出口同比下降0.46%，为金融危机以来首次负增长。目前，中国棉花价格远高于国际棉花价格，这也使国内纺织品出口形势在未来面临更严峻的考验。另一方面，国内对服装的需求并不令人满意。据中华全国商业信息中心统计，2012年1月，全国100家重点大型零售企业服装零售量同比下降0.18%。虽然服装产品的平均单价比去年第四季度下降了6.5%，但单价的环比下降并没有促进零售额的增长，持续的低消费可能会对郑棉的未来趋势造成压力。

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