混合改革无法支撑股价的持续上涨。联通a股回落至停牌价格。

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混合改革无法支撑股价的持续上涨。联通a股回落至停牌价格。 复牌后，中国联通a股股价意外下跌。昨日，中国联通收于每股7.54元，停牌时几乎回落至每股7.47元。 复牌后，中国联通a股股价意外下跌。昨日，中国联通收于每股7.54元，停牌时几乎回落至每股7.47元。

然而，传说中的牛三王素芳，一天挣近1亿元，曾经是市场羡慕的对象，现在却成了囊中之物去赚钱或投资水漂？

股票价格回落到暂停价格。梳理联通过去的股价数据，可以发现，2016年10月10日，国庆假期后的第一个交易日，中国联通开盘走高，收盘上涨5.06%，收于4.36元。当晚，中国联通针对NDRC的文章发布通知称，联通集团参加了9月28日国家发改委召开的国有企业混合所有制改革试点专题会议，联通集团被列入第一批混合所有制改革试点项目。

同年10月11日，中国联通经历了一次强劲的涨停。名单上的所有成员都是热钱席位，包括浙江的两个。

11月30日开业前夕，媒体发布了关于中国联通可能实施混合改革计划的报道。当日，中国联通上涨8.29%。当晚，中国联通澄清了该报道。

12月1日，中国联通再次将其限额上调至7.33元。同日，方正证券杭州保初路营业部买入6.5亿元，东方证券杭州龙井路营业部买入2.14亿元，银河证券绍兴营业部买入1.96亿元。可以看出，所有的买入资金都是浙江的热钱，总计10.6亿元。当日，中国联通售出72.86亿元人民币，创下一年多来的纪录。中国联通年报数据显示，王素芳第四季度购买了8753.9万股，成为该公司第七大流通股东和唯一的自然人股东。

进入2017年，中国联通的趋势不再凶猛。1月11日，中国联通曾在月中触及6.15元的上限。王素芳深陷其中。

但2017年第一季度，王素芳仍增持4057.8万股，总持股1.28亿股，成为中国联通第四大流通股东。

8月21日，联通恢复交易，此后其股价最高达到每股9.29元。

让我们把王素芳股票的成本价定为每股7元。复牌两天后，王素芳净利润超过2.9亿元。然而，在投资者对连续几次提价的预期中，联通的股价在8月24日坚决下跌，跌幅超过8%。截至昨日，该股收于每股7.54元，停牌时几乎回落至每股7.47元。

如果王素芳此时未能及时盈利，2.9亿元的浮动利润可能会冲击水漂。

一切都是这样的。王素芳应该移除一些。不过，我个人认为，随着19大之前的混合改革，联通将迎来另一波市场价格。仍然有很多资金没有出来，我绝对不愿意这样做。一名证券公司分析师告诉《证券日报》的记者。

无法支撑股价继续上涨。为什么中国联通的混合改革只有两个价格上限？一些分析师认为，现在市场上资金并不充裕，公司的股票价格也堆积了大量资金。当没有钱的时候，发行的主题，也就是股价上涨的程度，会有很大的不同。就同一主题而言，牛市和熊市的股价可能相差数倍。

另一种分析认为，单纯的混合改革并不能支撑联通股价的持续上涨，其未来的发展取决于其竞争力的增强。

上述分析指出，中国联通自然需要投入大量资金，才能在网络覆盖方面赶上中国电信和中国移动，但中国联通负债最高。根据2016年的财务报告，中国联通负债3864.7亿元，中国电信负债1125.28亿元，中国移动负债数千亿美元。就净利润而言，2016年中国联通、中国电信和中国移动的净利润分别为6.3亿元、180亿元和1087亿元。这导致联通缺乏资金来加快4G网络建设，缩短与中国移动和中国电信的差距。

BATJ和其他公司的股票有助于缓解联通的财务困难，但它们只是沧海一粟。BATJ和其他公司这次注入了780亿元，与它近4000亿元的债务相比是九牛一毛，而且它的债务仍然远远高于其他两家运营商。

由于联通的财务困难，其计划今年将把资本支出减少到450亿元，几乎是中国电信资本支出890亿元的一半，是中国移动资本支出1760亿元的几倍。BATJ 780亿元的注资预计将使联通今年增加资本支出，以缩小其与两个竞争对手在4G网络覆盖方面的差距。然而，这笔钱何时以及多少将被注入4G网络建设显然是一个值得考虑的问题。