Groupon与糯米网收入确认差异大 烧钱成必然

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团购，一种新的互联网商业模式，是由groupon在2008年创建的，它已经被复制并像病毒一样在全世界传播。这种新的商业模式得到了许多消费者、网站和投资者的认可，但也遭到了很多质疑。特别是在groupon提交上市申请后，许多分析师指出，团购模式是一个“赤裸裸的骗局”，投资巨大，回报甚微。国内团购网站不仅“继承”了groupon的所有争议点，还发展了新的批评点，包括欺诈、挖人、诽谤、虚假新闻等。幸运的是，在这个我们被事实弄得眼花缭乱的圈子里，现在有两个公开的数据，这样我们就可以发现了。他们是提交上市申请的groupon和已经上市的人人公司旗下的糯米网。

我们的数据来自三份公开文件，即groupon的招股说明书、人人网的招股说明书和人人网2011年第一季度财务报告。

如何确认收入

团购业务始于2008年11月。2008年至2010年，groupon的营业收入分别为9.4万美元、3047万美元和7.1亿美元；2011年第一季度，营业收入为6.4亿美元。

糯米网于2010年6月启动，到2010年底，收入达到120万美元；2011年第一季度，营业收入为90万元。

虽然groupon是团购的领头羊，其营业额也比不上糯米，但实际上，两者的区别不仅仅是数量上的差异，而是两个报表中的“营业收入”不是一回事。

众所周知，所谓的团购模式是这样的。团购网站与商家签订合作协议后，向消费者提供低折扣的团购券，消费者通过团购网站购买团购券。最后，团购网站和商家被分开。

那么，团购网站的“营业收入”应该是消费者支付给团购网站的金额，还是支付给团购网站的金额减去返还给商家的部分？

Groupon选择前者，糯米选择后者。

也就是说，当用户付费时，groupon会记录一笔营业收入，即所有订单的总和乘以一年或一个季度的买家数量。退还给商家的部分被记为运营成本，从运营收入中扣除运营成本后的毛利就是groupon真正得到的钱。

从2008年到2010年，groupon的毛利润分别为5000美元、1093万美元和2.8亿美元，2011年第一季度为2.7亿美元。毛利率平均约为40%，也就是说，groupon和商户分成50/50(扣除税费和退款后，毛利率约为40%)。

然而，糯米网的营业收入实际上相当于groupon的毛利，即扣除商家返还的部分后的金额作为其自身收入。

此外，用户的非消费还存在退款问题。groupon的处理方法是根据历史经验估算用户的退款比率，并从运营收入中扣除。那些不消费但不要求退款的人将被忽略。

2011年3月之前，糯米网不支持未消费的退款。所有已支付但未消费的集团购买凭证将在到期后确认为收入。2011年3月，糯米网和国内大多数团购一样，推出了“7天退款”和“未消费退款”，收入确认时间从团购券发出时间改为团购券消费时间。所有未消耗的金额和返回到用户账户的金额将形成负债。根据人人公司的招股说明书，截至2011年3月15日，糯米网累计负债已达50万美元。同时，在利润表中，这一金额被列为市场费用，而不是营业收入。

可以看出，在收入确认方法的选择上，groupon更激进，糯米更保守。Groupon在提交上市申请后受到了多方面的质疑，其中收入问题是最重要的一个。美国在线教育公司knewton的创始人费拉里(Ferrare)认为，groupon将返还给商家的部分视为自己的收入，制造了良好创收能力的假象，并以此完成高估值融资，这是一个彻头彻尾的“骗局”。

另一方面，虽然两者都是团购，但groupon和糯米在各自的定位上有很大的不同。Groupon将自己定位为像亚马逊一样的电子商务公司，低价购买，高价销售；然而，糯米网把自己定位为商家和消费者之间的代理，并收取一部分消费作为佣金。

烧伤

Groupon和国内团购无疑正处于烧钱阶段。Groupon今年第一季度的毛利润为2.7亿美元，而运营支出达到3.9亿美元。今年一季度，糯米网的营业收入为90万元，营业费用高达460万美元。

所谓营业费用主要包括两部分，一是营销费用，即广告和营销费用；另一部分是销售和管理费用，主要是员工工资。不难理解这两部分的高成本。团购网站作为商家和消费者之间的桥梁，需要投放大量的广告来吸引消费者，另一方面，他们需要大量的销售人员来寻找合作的商家。

2011年第一季度，Groupon的市场支出达到2.1亿美元，占总利润的78%。人人公司的季度报告没有单独列出糯米的营销费用，但同时指出，本季度980万美元的营销费用比去年同期增长了101.5%，主要是由于糯米网投入了大量的广告费用。

截至2011年3月31日，Groupon拥有7107名员工，其中包括3500名销售代表，以及糯米网的近500名员工，其中一半以上是销售人员。

这就引出了关于groupon的另一个问题，即这种模式是不稳定的，只能形成短期的“表面繁荣”，而这种繁荣是以高投资为代价的。费拉里认为，商家不能长期以低折扣参与团购；波士顿风险投资公司的合伙人杰弗里·布斯(Jeffrey Bus)指出，许多团购用户不是活跃用户。

有趣的是，groupon提出了一个“调整后的合并分部运营收入”来衡量其业绩。该指标不包括未来运营成本和非现金支出，包括网络营销支出、与并购相关的薪酬支出和股票薪酬支出。如果扣除网络营销费用，Groupon似乎已经盈利(2011年第一季度盈利8120万美元，全年盈利3.25亿美元)。

事实上，烧钱不是一种耻辱。在线视频一直在烧钱，但它仍然受到人们的青睐。糯米集团表示，未来将增加营销投资，而groupon则表示，希望未来市场支出在收入中的比例将会下降。

美国第二大团购网站Livingsocial也计划在今年上市，而国内团购网站包括拉祜族、沃团和美团也报道了上市消息。投资者是否购买它不仅取决于你的故事是否好，还取决于你的财务数据是否经得起考验。